前面兩期內(nèi)容，孕嬰童招商網(wǎng)與大家分享了8點企業(yè)財務(wù)管理的一些誤區(qū)企業(yè)財務(wù)管理的一些誤區(qū)（一）
企業(yè)財務(wù)管理的一些誤區(qū)（二），這是第三期，也是最后一期，希望我們?yōu)槟�提供的資料能給您帶來一定的幫助！

總收益提高，公司估值就會上升  早在2007年，大量公司的投資收益占到公司總收益的30%以上，有些已經(jīng)超過主營業(yè)務(wù)的凈利潤，所以有些公司認為只要總收益增加了，公司估值就肯定會提高，在主業(yè)發(fā)展緩慢的情況下，應(yīng)該繼續(xù)強化投資理財。

對上市公司而言，股東利益集中體現(xiàn)在股價高低上。因此，投資決策要充分考慮對公司在資本市場估值的正負面影響。比如美國通用電器(GE)的金融、財務(wù)業(yè)務(wù)十分發(fā)達，僅下屬的金融租賃公司就有1300架波音飛機、200萬輛汽車、幾十萬節(jié)車皮和十幾顆人造衛(wèi)星!但GE幾十年來努力保持旗下金融業(yè)務(wù)的收入占集團總收入不超過40%。因為成熟資本市場對不同類型的公司估值方式大相徑庭，金融公司遠低于高科技制造業(yè)。有百年歷史的GE在所涉足的每個領(lǐng)域都做到世界前兩名，才能得到資本市場認可。

成熟的投資者大都反對上市公司將其投資的辛苦錢去炒股而不務(wù)正業(yè)，這本身就是資源的浪費。而投資收益即使再高也是一次性的，不具有可持續(xù)性，一旦委托投資出現(xiàn)巨大虧損，廣大投資者利益就會受損。如云內(nèi)動力2007年一季度就實現(xiàn)了投資收益，二季度的利潤和2006年同期實際上是持平，比一季度下降了48%，因此，盡管2007上半年凈利潤同比增長104%，但實際上主營增長幅度不大，中報公布后股價還下跌了8.34%。

人民幣升值，美元收入就無法保值  自2005年7月匯改以來，人民幣兌美元匯率累計升值已達到10%，有外貿(mào)業(yè)務(wù)的中小企業(yè)面對的匯率風(fēng)險也越來越大。事實上，目前企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險的方法主要有六類：一是金融衍生產(chǎn)品，包括遠期結(jié)售匯、掉期交易、期權(quán)交易等;二是貿(mào)易融資，包括進出口押匯、付費廷、出口打包貸款等;三是改變貿(mào)易結(jié)算方式，包括預(yù)收貨款、延期付匯、遠期信用證等;四是改用非美元貨幣結(jié)算，包括歐元、日元和其他;五是使用外匯理財產(chǎn)品;六是出口高報、進口低報。

以銀行推出的遠期結(jié)售匯業(yè)務(wù)為例，銀行可以與企業(yè)約定未來某個時間的人民幣兌外幣匯率，這樣可讓企業(yè)鎖定匯率成本。而所謂掉期是指，包含兩次交易，第一次交易，境內(nèi)機構(gòu)用外匯按照約定匯率從銀行買入人民幣，第二次交易，該機構(gòu)再用人民幣按照約定匯率從銀行買回外匯。這樣的交易很受企業(yè)歡迎，特別是那些有進出口業(yè)務(wù)的企業(yè)。

公開募集的資金就是自己的錢，可以隨時拿去理財  目前有些公司委托理財資金來源“名不正”，有的公司上市募集了幾億元，其實資金缺口并沒有招股書中說的那么大，于是一部分“閑得慌”的錢開始有些“燒包”，哪里賺錢容易，就往哪里扎。

將募集資金用于“委托理財”，不僅存在市場風(fēng)險，更違反法律規(guī)定，也不利于保護投資者的權(quán)益和證券市場的規(guī)范運作。雖然“委托理財”讓上市公司年報“潤色”不少，但風(fēng)險與收益兩相權(quán)衡，卻得不償失。在2006年的大牛市中，上市公司委托理財?shù)钠骄�收益僅在10%左右，遠低于同期大盤漲幅。

“委托理財”的風(fēng)險更多在于法律方面。從目前上市公司“委托理財”實踐看，大部分公司沒有及時進行重大事項公告或沒有公告。而且目前上市公司與券商簽定的委托協(xié)議，絕大部分以“委托理財”進行短期投資，并沒有法律保障，投資收益率沒有保證。如中信海直所委托的投資公司是中信投資，約定的回報率卻低至1%，而高于1%的收益，九成竟歸于中信投資。如果與規(guī)模小、自身抗風(fēng)險能力偏弱的投資咨詢公司合作，更是面臨巨大風(fēng)險。而本身就非法的聯(lián)手做莊其糾紛與訴訟就更多。

配送轉(zhuǎn)增股票比現(xiàn)金分紅更有利  不知從哪年開始，A股上市公司開始流行送股。少的十送一、送二，多的送八、送十。送股消息一公布無一例外地被視為超級大利好，送股后填權(quán)被視為理所當然。另外，許多上市公司在向投資人分派股利時，總喜歡采用股票股利方式，一方面是基于股本擴張的要求，以求得較好的市場口碑，為“莊家”拉抬股價、操縱市場服務(wù);另一方面是為了節(jié)約現(xiàn)金流出。有些公司連續(xù)多年股票股利分派都在30%以上，由于對每股收益的稀釋作用，使公司的凈資產(chǎn)收益率不斷下降，股價下跌，影響了公司通過配股籌集新的資本，投資人往往也因此沒有獲得實際現(xiàn)款的回報，失去對公司投資的信心。

另外，我們所謂的十送十，在海外資本市場叫做拆細，目的是調(diào)整公司股票的交易價格以方便投資者，對公司的財務(wù)狀況沒有絲毫影響。

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